天气转暖旺季将至,销售数据有明显好转。3月中旬80家重点钢铁企业钢材日均销量128.04万吨,较2月中旬的119.15万吨大幅上涨了8.88万吨或7.45%,本旬长材销量达到了616万吨,较2月中旬的580万吨上涨了6.16%;同期板带材销量达到622万吨,比2月中旬的575万吨大幅增长了8.29%。

    重点钢企业库存快速上升,再创出历史新高。本旬80家重点钢铁企业钢材库存1451万吨,环比3月上旬1285万吨大幅上升了166.84万吨或12.99%,再次创出历史新高;旬末库存量相当于日产量8.78天,环比3月上旬的8.03天上升0.75天,高于13年均值1.52天;旬末库存量相当于日销售量11.34天,环比3月上旬的11.05天上升0.29天,比13年平均水平高了2.01天。

    钢材出厂价格环比略有下降。80家重点企业钢材旬均售价报4302元/吨,环比3月上旬的4313元/吨下降了11元/吨或0.26%;细分品种看,本旬长材销售价格报4013元/吨,环比降低0.64%,板材销售价格4533元/吨,环比上涨了1.36%,管材本旬均价报5181元/吨,环比上涨了3.29%。

    投资策略:行业连续亏损已三月有余,主流钢企吨钢亏损额已经扩大至200元/吨,市场效益倒逼钢企控制产量,我们认为粗钢日产量仍会延续下降趋势;随着春季天气转暖,下游的地产基建开工缓慢回升,只是今年在时点上稍微晚于往年同期,近期钢材成交逐渐活跃,本旬钢材销量数据已经有所体现,伴随需求复苏,钢厂补库存意愿较强,近期国内铁矿石港口库存也创出四年以来最低水平;重点钢企库存再次创出新高,钢材社会库存在连续上升13周之后首次出现下滑,但仍处于高位,我们认为,库存高位主要集中在二三线城市以及中西部地区,这些地区土地成交增速较快,库存高企也有一定的合理性,旺季的到来将减轻行业压力,改善供需关系,钢厂的盈利能力也将得到一定程度的修复。从细分品种来看,我们判断螺纹钢率先复苏的概率较大。

    风险提示:1)钢材库存创历史新高。2)若钢产量控制不力,钢价可能回调。