上周黑色系期货巨幅震荡，期螺1805主力合约从11月13日最高点3845元，到17日最低点3621元，仅5天时间，跌幅高达224元。对于这波暴跌，首席分析师马力认为有以下主要原因：

　　首先，近期以来一直支撑着钢价上涨的采暖季限产政策的执行力度目前还不及预期。虽然“2+26”城市采暖季限产已经正式开始，高炉大面积停产，上周全国高炉开工率开始下降，但也有部分企业由于有供暖任务，限产比例没有达到前期政策公布的水平，山西、山东多数钢企仍在观望，限产约在10%-20%，山西、邯郸等地一些前期临时检修或有供暖任务的钢企高炉甚至出现复产现象，这对期货市场信心打击很大。

　　其次，黑色系此波跳水行情，是出现在整体市场基本面并未出现实质变化的情况下，因此与基本面并无明显的关联性，而更像是大机构有预谋的行动。从时间点来看，恰逢采暖季全面限产铺开的前夜，在市场预期上涨惊人一致的情况下，利用市场羊群心理突然发动，“割韭菜”获利，整体市场显得措手不及。加之年底资金面趋紧，国家打击债务风险等等，引发多头锁定利润急于落袋，对整体市场下行起到推波助澜的作用。

　　另外，上周二公布的经济数据不及预期，房地产开发投资增速回落，十月工业增加值、固定资产投资以及零售数据均不理想，引发市场对于国内经济进一步放缓的担忧，大宗商品市场资金大量流失，引发期货市场的剧烈震荡。

　　监测数据显示，与期货最高跌200多元相比，现货市场的表现还是坚挺的，除了整体价格继续上涨，较之当周的最高点也只是下跌30-80元，这也是现货市场信心的一种表现。

　　对于后期钢材市场的走势，马力进一步分析指出，上周钢价的冲高回落，更多的是对于钢厂限产可能达不到预期的担心，但目前来看，整体的限产至少是执行了原计划的80%以上的力度。而且，对于没达到限产要求比例的、政策执行不力的，相关部门必定会有相应的督查、核查，后期这些城市的限产高炉数量会继续增加。同时，限产政策对建筑工程施工的限制，也就是钢材的需求，也并没有达到之前市场预判的全停或者是大部分停工的状态，京津地区日均建筑钢材销售量还能达到正常水平的70%左右，这就是一种证明。

　　另外，还有一个支撑钢价的因素就是处于低位的库存。上周的全国钢材库存连续第5周下降，截至11月17日，全国29个重点城市钢材社会库存量为751.99万吨，比前一周减少37.89万吨，下降7.80%，下降速度加快0.71个百分点。尤其是建筑钢材库存，继续大幅下降，创造了今年的最低水平，降到了400万吨以下，在十一月还能创造年内库存新低，这是非常罕见的。后期随着限产政策的进一步深入落实，钢厂的产出将受到很大的影响，市场出现货少、货紧甚至缺货的可能性将非常大。

　　马力认为，在期货市场不出现极端暴跌行情的情况下，预计现货钢价仍将保持坚挺，短期内将高位波动，且在钢厂实际供给量经过一段时间的限产后继续下降的情况下，不排除钢价再度反弹的可能。