| 钢市总体预判：8月不锈钢上涨乏力下跌有限 |
| 东北不锈钢门户网 (2014-8-4 11:17:32) |
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一、宏观经济导向
近期美国经济数据显示进一步复苏中，美元指数形成反弹之势，大宗商品受到一定的承压。近期欧盟、美国加剧对俄罗斯的制裁，对全球的经济情况均将产生不利影响。
国内，从各项经济数据来看，总体经济有一定的回升，但是与市场预期还有一定的差距，尤其是实体经济表现很一般。近两月社会新增人民币贷款量略有提高，使得M2的回升步伐加快，但是今年以来专款专用，这对国家不扶持的钢铁行业来说压力非常大，钢贸商的贷款依旧呈现收紧状态。近期制造业指数(PMI)回升较为明显，但对当下的不锈钢行业提振有限，或许能给9～10月份带来一个经济转好的预期。
二、原料面情况解读
本月伦镍整体弱势盘整，是什么抑制了先前人们对于伦镍上涨的预判。17日路透报道关于“中国镍矿石买家设法取巧避开印尼出口禁令”导致LME镍暴跌；随后22日“印尼镍协明确要求政府严格控制精矿等大宗商品出口尤其是镍金属”；“据新加坡《联合早报》22日报道，印度尼西亚总统大选最终佐科威胜出”，两则利好消息刺激镍价在21-22日均出现明显上涨；但利好消息尚未发挥余热，23日俄罗斯总理梅德韦杰夫签署法案，取消对镍征收5%的出口关税。此消息如同晴天霹雳，让镍市快速降温。另外，由于乌克兰地缘局势的紧张程度逐步缓解，市场注意力逐步回归全球经济。美国经济数据显示美国经济复苏，美元指数持续走高，大宗金属承受一定压力。汇丰公布中国7月制造业PMI创18个月新高，金属市场强势反弹。
近期市场利空利多消息面交错并行，使得参与者举旗不定，LME镍呈现出区间震荡的走势。从供需面来看，短期供应过剩的市场压力与长期供应短缺的强烈预期同时影响着市场行情。预计，8月份LME镍将延续上月窄幅震荡之势。
7月份国内镍产品价格继续下行，尤其是在钢厂原料库存相对充足，不急于采购的情况，高镍铁钢厂招标价格已跌破1300至1280元/镍，低镍铁出厂以降至2650元/吨，到厂在2780元/吨左右，环比前期的2950下降近200元/吨。此时钢厂买涨不买跌的心理浓厚，镍铁厂压力倍增。目前镍矿库存量继续维持在2000万吨以上，每个月进口量依旧维持在400万吨水平，因此供需基本平衡。另外，迫于镍铁前期的紧张程度，钢厂在不锈钢废料和镍板的使用比例上均有提高，由此判断消化的周期会更长。
近期虽然镍矿价格出现下跌，但是降幅远远低于镍铁，使得镍铁厂压力增加明显。目前高品位镍矿价格在870元/湿吨，高镍铁出厂价在1280-1290元/镍，折算成本镍铁厂处于亏损局面，7月镍铁厂开工率继续下降至40%左右。为后期镍铁、镍板价格孕育上涨基础。
本月高碳高碳市场偏弱运行。总体来看，目前国内铬铁市场低迷，铬铁价格处于低位，受到外盘铬矿期货价格坚挺的影响，国内港口铬矿价格难以松动，对于铁厂而言，生产压力依然艰巨。目前铬铁市场开工率有小幅回升，其中内蒙地区开工率回暖较为明显，整体产量较为稳定。另外，部分企业合理控制成本，新增产能或将陆续投产，国内铬铁供应过剩的局面依然存在。而从钢厂采购方面来看，部分钢厂已然敲定8月高碳铬铁采购价格，价格均有小幅下滑，对于国内铬铁市场较为利空，价格或将进一步下滑，但由于底部支撑依然存在，下滑幅度较为有限。
7月国内废不锈钢市场整体以震荡下行为主，其整体走势受伦镍走势影响较大。伦镍的长期震荡使得买家现阶段以观望为主，使得废不锈钢市场询盘和成交越发冷清。另外，镍铁价格小幅下跌也从侧面诱导废不锈钢行情走向弱盘。钢厂在冶炼中废不锈钢使用比例有所提高，也就促使国内对国外废料进口量呈现回升态势。据海关数据显示，6月不锈废料进口量为1428吨，环比5月增加59.7%，同比增加50.8%。
进入8月，国内不锈钢市场依然处于淡季，不锈钢市场难以得到有效改善，而随着镍铁价格逐渐下滑，废不锈钢价格竞争力有所减弱。从钢厂采购来看，虽然钢厂对于废不锈钢使用量有所上升，但增长有限。总体来看，废不锈钢还将在伦镍的震荡中出现调整或是阴跌。
综述，镍、镍铁、不锈钢废料等不锈钢原料价格8月份将可能面临调整为主，对于8月份以成本诱导为主的不锈钢市场有较大的影响。从原料面反映，不锈钢整体行情在8月份也将处于调整为主。
三、市场基本面情况
7月国内304不锈钢市场价格处于阴跌走势，需求淡季整体成交情况一般。其中上半月较为理性，下半月陷入冷清。而且6月以来贸易商资金紧张的局面并未缓解反而加剧，月下旬市场到货量还略有增加，因此贸易商不得不降价促成交，降库存回笼资金。对于8月份走势，304冷轧行情或将会好于热轧，主要是热轧已经在7月份从深跌中稍有反弹，冷轧却继续处于深跌行情中。
400系和200系行情本月保持稳定，L1联众冷轧在月末因资源紧俏稍有上涨，预计8月份市场走势还将延续7月份的平稳行情。
7月份不锈钢产量依旧保持高位，虽有个别钢厂略有检修减产，但是也有新产能继续释放，总体来说产量保持较高水平，预计8月份钢厂产量还将保持较高水平。
从成本面来看，钢厂8月份成本虽然较7月份有所下降，但下降幅度不大，同时304冷轧不锈钢产品市场价格还同步下降，这意味着钢厂还将处于维持边际成本或出现小幅亏损。200系由于钢厂成本小幅下跌，市场价格整体处于平稳，故钢厂稍有喘息机会。430价格基本保持平稳，预计8月份仍将延续，意味着生产430的钢厂仍有一定的利润空间，但面临下游处于淡季时节，销售压力倍增。
通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，预计8月份含镍系不锈钢和400系不锈钢行情仍然以平稳为主旋律。
四、总体预判
综上所述，从各项经济数据来看，总体经济有一定的回升，但对当下的不锈钢行业提振有限，或许能给9～10月份带来一个经济转好的预期。从伦镍的供需面来看，短期供应过剩的市场压力与长期供应短缺的强烈预期同时影响着市场行情。预计，8月份LME镍将延续上月窄幅震荡之势。从原料面来看，不锈钢整体行情在8月份也将处于调整为主。结合宏观经济导向、原料面预判、行业整体基本面比较，预计8月份不锈钢走势将趋于理性，整体将以平稳为主。
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