分析人士指出，供应担忧致使镍价持续大幅拉升，镍价已在相当大程度上反映了未来一段时间全球镍供需结构变化，未来高位回调的风险正在变大，不过由于供应端对镍价的支撑仍然存在，回调幅度预计有限。

　　伦镍连续4个月上涨

　　基本面的因素是商品涨跌最为直接的“导火线”。由于今年1月全球最大镍出口国印尼禁止镍矿出口，淡水河谷镍加工厂暂停，以及当前俄乌局势令市场担心俄罗斯可能遭遇贸易制裁推动，进一步减少作为世界第二大镍生产国的供应，镍价从今年以来便快速上涨。

　　数据显示，伦镍价格已经连续五个月上涨，今年以来涨幅更是逐月扩大，上个月伦镍价格累计涨幅超过15%。从1月9日的低点每吨13334美元算起，LME镍价2014年以来，累计涨幅50%。

　　5月9日，受伦镍价格上涨带动，金川集团将金川电解镍块由132500元/吨上调至144200元/吨，每吨上调11700元。至此，金川镍价格这一涨幅创下了2010年2月份以来单日涨幅的新高。另外，数据显示，从今年3月1日至今，短短两个多月时间内，金川镍价格已经累计上涨了48200元/吨，涨幅高达53.6%。

　　供应担忧主导市场情绪

　　今年年初中国最大的镍矿进口来源国印度尼西亚实施禁矿政策以来，镍价便持续攀升。近期，乌克兰局势的紧张致使业内担忧俄罗斯遭遇贸易制裁，由此或重创全球最大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)，俄镍出口将进一步减少，再加上日前淡水河谷在NewCaledonia的Goro镍矿因发生溢漏而暂停生产，多重因素叠加加重了市场对于镍矿供应的忧虑，致使镍价“疯狂”上涨。

　　据悉，印尼2014年1月12日其禁止原矿出口，希望由此增强国内的加工产业。数据显示，中国的镍矿进口几乎完全来源于印尼和菲律宾两国，其中印尼占比超过了50%。

　　海关数据显示，今年3月份我国共进口镍矿229万吨，环比减少128.8万吨，同比减少250.4万吨，同比降幅达52.1%。其中，从印尼进口90万吨，环比减少219.8万吨，同比减少201.7万吨，同比降幅为70.06%。据相关机构监测，截止到5月4日，港口镍矿库存为1930万吨，较年初的2580万吨缩减了650万吨。

　　分析人士表示，供应端因素是支撑镍价上涨的核心因素，目前尚无法从需求端找到有力的因素来推高镍价，但也难以找到需求大幅萎缩的证据。供应端对镍价的支撑仍然存在，并将持续下去，不过由于前期市场已经大幅上涨，很大程度上反映了市场对供求基本面变化的预判，未来高位回调的风险正在增加，从资金面来看，前期获利盘平仓出局的意愿在上升。