一、关注市场需求增长新因素

    近期以来，主要受到“国5条”与美联储提前退出“QE”担忧情绪影响，加之前期累积获利盘出货了结，商品市场与股票市场均发生向下调整，中国钢材市场也遭遇冲击，其中上海螺纹钢主力合约价格跌破4000元/吨关口，并且不排除今后因为出现新麻烦价格继续波动可能。尽管如此，新一年内中国钢材需求增长势头仍然没有改变，整体需求形势好于上年。不仅如此，还出现了一些推动钢材需求增长的新因素，进一步巩固今后市场升温基础。这种需求新的增长因素，主要体现在以下四个方面：

    一是住房建设明显好于预期。今年中国经济增长诸多动力中，房地产市场超预期成长，很有可能成为推动钢材需求的一匹“黑马”，应当引起格外关注。这主要是去年四季度以来，全国主要城市中，房价上涨城市越来越多，销售情况越来越好，房地产开发商销售回款不断增多。 国家统计局数据显示，今年1月份全国70个大中城市中，房价同比上涨城市超过7成，而且涨幅扩大。链家地产市场研究部统计数据显示，万科等20家上市房企1月销售额环比增长6.42%，同比增长174.95%，1月销售均价同比增长5.78%。与此同时，2013年中国房价上涨预期已经形成，势必刺激“刚性需求”释放，甚至是恐慌性释放。

    正是出于对全国房价可能大幅上涨的担忧，近期国务院出台了加强房地产调控的“国5条”。通过细读“国5条”我们可以发现，“国5条”在稳定房价的同时，对于钢材需求而言，却是“利好”，不是“利空”。因为“国5条”中真正能够稳定房价的重点或者亮点是第3条与第4条：增加普通住房及用地供应；加快保障性安居工程规划建设。按照国务院的最新要求，势必会加大各方面的住房建设投资。

    还有一点要提及的是，“国5条”中，坚决抑制投机投资性购房措施，在北京等一线大城市早已实施，已经非常严格，住房价格中此类“泡沫成分”已经大部挤出。况且，推动此轮城市房价上涨的动力，主要不是投机投资性购房，而是合理的刚性住房需求，即首套住房与改善性住房购买，在于这类需求的集中释放，还在于前段时期房地产投资水平的大幅回落，由此导致了现阶段住房市场的供应紧张，这才是目前房价上涨得最主要原因。 因此，“国5条”对于住房销售并没有多大实质性负面影响，更不会冲击今年住房开放投资会有较多增长的大好局面。

    受其影响，新一年内房地产开发商的资金情况将出现很大改善，房地产投资水平会有显著提高，从而明显增加中国钢材需求，尤其是建筑用钢材需求。

    二是环保投资增长因素。新年伊始，一场严重雾霾席卷而来，笼罩几乎半个中国多日不散，引起国人乃至全球瞩目。现在，环境保护已经引起社会各个方面的重视。近期温家宝呼吁采取行动减少环境污染。如何采取行动？其中一个重要方面，就是要大幅增加环保投资，开展全方位、大力度的污染治理。应该说，从今年起，环保投资将会逐步增多，也是一个潜力极大的投资增长领域。而大规模的环保投资，环保装备生产订单显著增多，势必产生一定数量的钢铁需求，成为消化钢铁产能新空间。

    三是数量宽松货币因素。过去一年，西方发达国家普遍实施极为宽松的货币政策，可以说是一场资金注入盛宴。大肆印钞结果，势必导致全球流动性严重泛滥。随着实体经济需求的逐步复苏与增加，流动性风险偏好出现改变，开始由国债市场流向资本市场与商品市场，从而增加钢材及铁矿石的金融性购买需求，助涨其价格行情。

    虽然最近美联储会议释放对于“QE”担忧情绪，警惕未来通货膨胀的副作用，但是 “QE”的退出前提条件必须是经济复苏与就业状况获得稳定，而不是相反。由此我们可以预见，一旦美联储“QE”真的退出，那一定是整体经济情况已经获得了很大改善，并且获得稳定。而西方发达国家实体经济好转，势必推动全球钢材需求增加，包括对于中国钢材直接出口与间接出口需求两个方面的增加。这种由实体经济增长所激发的需求，远比宽松货币政策所激发的需求重要得多，也坚实得多。

    另一方面，现阶段美、日、欧元区等发达国家依然债台高筑，经济复苏与就业很不稳固，经济衰退的风险并未完全解除。有关数据显示，美国1月份失业率仍然高达7.9%，远远超出美联储当初失业率不能高于6.5%的承诺，而这是“QE”的退出条件之一。与此同时，全球“货币战”硝烟弥漫，美联储必须防止美元升值而损害美国实体经济复苏与就业增加。在这种情况下，美联储提前退出“QE”，恐怕还有很大不确定性。

    不仅如此，即便美联储提前退出“QE”，但前期大量释放的流动性不可能因此消失，凭借极低利率，依然会在各类市场上兴风作浪，抓住各种题材投机炒作，通过各种途径影响钢材及铁矿石等原料价格水平。

    四是股市财富效应因素。 2013年中国股市尽管不会出现大幅飙升，但震荡上行，可以说是大概率事件。值得注意的是，全球资金风险偏好转向过程中，中国股市与房市不可避免会成为一个重要进入地区，从而刺激相关价格上行。

    股价上行，将使得国民投资性收入增多，从而增加商品市场消费支出，包括一般消费品购买，住房购买、汽车购买、旅游与餐饮服务购买等等。这种财富效应力量其实是很强大的，成千上万亿的市值增长，其中相当部分转化为市场货币购买力，对于钢材需求及其价格水平产生直接与间接利多影响。

    中国粗钢需求继续增长，并且预期增强，从1月份统计数据获得一些证实。首先是铁矿石进口有增无减，同比增幅达到11%；其次是粗钢产量再创新高，日均产量接近或达到200万吨；最后是出口量492万吨，同比增长32%，保持较大规模水平。

    受到上述几个方面的影响，需要再次调高中国粗钢需求(含直接出口，下同)数值。其中2012年全年粗钢需求超过7亿吨(7.3亿吨左右。其中国内产量71654万吨，进口折算1500万吨，新增资源7.32亿吨。如果全社会去库存2000万吨，实际需求为7.5亿吨；如果没有去库存，社会库存量不增不减，实际需求为7.32亿吨；如果不仅没有去库存。社会库存反而增加3000万吨，粗钢实际需求也将达到7亿吨。这还只是依据国家统计局数据测算。考虑到实际粗钢产量大于统计产量，因此实际粗钢需求量应该更多)2013年粗钢需求不少于7.5亿吨，甚至向8亿吨靠拢；未来中国钢材需求峰值为9亿吨，甚至还有可能达到10亿吨。

    二、全年价格水平震荡上行

    由此可见，2013年中国粗钢需求状况将是较好，而非更差。只要这个基本因素没有消失，甚至还在增强，2013年中国钢材市场的升温态势就不会改变，价格水平仍将以震荡上行为主调。其中上海螺纹钢主力合约价格可以见到4500元/吨。

    除了需求回暖、预期增强因素之外，成本提高也是推动新一年中国钢材价格震荡上行的重要动力。 春节前后，中国高品位铁矿石进口到岸价格已经突破150美元/吨，比前期低位上涨近1倍；，2月份兰格生铁成本指数为125.3点，较1月份上涨9.6点，涨幅为8.3%。受到2013年中国粗钢产量增幅提高影响，预计全年铁矿石需求有增无减，进口高品位铁矿石全年均价为130美元/吨以上，比较前期预测值也有调高，铁矿石、焦炭、废钢等原材料及能源价格显著高于上年。预计新一年内物流、能源、工资费用也都是增加态势。最近，铁路货运价格创纪录地上调13%，全产业链各种新增运费叠加，势必增强钢材价格成本支撑。

    成本提高因素中，环保成本提高趋势需要引起关注。长期以来，由于环保标准过低，执法宽松，中国钢材价格中的环保成本未能充分体现，由此成为中国钢材价格比较国外同行较低的重要因素。随着社会各个方面对于环保压力增强，将会产生倒逼机制，迫使钢铁企业大幅增加环保投入，提高环保成本，使得人为扭曲的钢材价格获得修正。可以预见，环保成本增加，对于钢材价格的顶升力度，不会弱于铁矿石等原材料成本，将呈现逐步增强趋势。环保成本推动钢材价格上涨，虽然不会在短期内马上集中释放，但在今年一定会有所体现。

    三、境外投资办厂，将成为未来中国钢铁产业发展的一个重要趋势

    如上所述，理论推算，今后中国粗钢需求峰值(含直接出口)会达到9亿吨，甚至10亿吨，这么多的钢铁需求，不可能都在国内生产，必须将很大部分产能向境外转移。中国钢材产能外移，其中既有降低物流费用因素，有避开贸易规则障碍因素，更为重要的还是环保因素。因为中国的环境承载力，实在不能承受9亿吨、10亿吨，甚至更多的粗钢产量。譬如距离北京很近的河北唐山、承德地区遍布大量钢铁企业，其严重污染排放，就是近期严重雾霾的重要因素之一。

    因此，从大的发展趋势来看，将会有越来越多的中国钢铁企业，到境外投资办厂，这将成为今后中国钢铁工业发展战略的一个重大转变，也是市场发展必然。有关方面，要数顺势而为，抓住先机，未雨绸缪，及早规划，正确引导。

    如果中国钢铁产能外迁能够实现，那么随之而来的将是未来中国钢铁产品进口量的大幅增加，再次成为钢材净进口大国。其钢材进口量有可能超过2亿吨，占据总需求量的2成以上。