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河北钢铁重组等待新说 渐进式股权融合沦为散养
“关于此前重组民营企业之事，未来将会有一个新的说法。”河北钢铁（3.06,-0.03,-0.97%）董事长王义芳在两会期间对在场的媒体人士透露。
自从河北钢铁创造了“渐进式股权融合”重组模式以后，顺利整合了河北省12家知名民营钢铁企业。不过遗憾的是，河北钢铁重组这些企业时所给出的承诺至今仍未兑现。
未兑现的承诺
为了整顿河北省内凌乱的钢铁产业，2010年11月，在河北省政府的推动下，由河北钢铁集团出面在短短2个多月的时间里先后重组了12家民营钢铁企业，而在这次大整合中所运用的重组方式正是由河北省政府和河北钢铁共同创造的“渐进式股权融合”模式。
这种模式让河北钢铁不用花一分钱，用自己的商誉、管理、技术咨询服务、购销渠道等资源换取这12家民营钢企各自10%的股权。
从双方的承诺上看，这项重组计划几乎接近完美，然而一年多过去了，事情并未按照此前设计好的“路线”进行下去。
永洋钢铁经营部一位人士向记者表示，永洋钢铁在采购和销售方面并未跟河北钢铁统一，目前仍属于完全独立经营。除此以外，在管理和技术等相关资源方面，河北钢铁也没有给予我们。
记者了解到，不仅是永洋钢铁集团，剩下的11家民营钢铁企业在被河北钢铁重组后的1年多里几乎都在完全独立经营。
北京科技大学冶金学院教授许中波告诉记者，河北钢铁与12家民营钢企签订重组合约以后，其一直在忙着自己的事，并未把精力花在这些民营钢企身上，而此前签订的合约也更像是一张白纸被放置在了那里。
而面对这些民营钢企的诉苦，河北钢铁至今仍未给出答复。
调整计划还没结果
如今，面对钢铁全行业的亏损，“身体薄弱”的国内民营企业也同样开始面临融资难、产能过剩等问题，这12家民营钢企也不例外。
许中波表示，近两年来国内线材市场出现了产能严重过剩，这对主要以生产线材为主的民营企业是不小的冲击，从去年第四季度以来，国内90%的民营钢企都出现了亏损，对于河北钢铁旗下的这12家民营子公司，在此钢铁行业的“寒冷”时期，如若得不到河北钢铁的帮助很可能会面临倒闭的危险。
与此同时，记者从被河北钢铁收编的几家钢企了解到，目前很多钢企处于亏损状态，一些钢企即便有盈利也是处在边缘，而他们也都希望在原材料采购方面能够与河北钢铁对接，并且可以得到河北钢铁的销售渠道，但这些希望也只能寄托于河北钢铁。
或许，这也正是让河北钢铁和河北省政府不得不重新考虑此前重组模式的原因。
而对于重组模式怎样调整，王义芳在两会期间表示：“领导层正在研究，目前还没有结果。”
虽然目前重组调整计划尚未出结果，但是从河北钢铁目前的盈利状况来看，若要对旗下12家民营钢企注资也几乎不可能。
记者从河北钢铁发布的年报中发现，虽然河北钢铁目前是国内产能第一大钢铁集团，但是其2010年全年利润只有14亿元左右，2011年前三季度利润也只不过是18亿元。而这也正是河北钢铁当时选择“渐进式股权融合”模式重组12家民营钢企的原因。
许中波也表示，以河北钢铁目前的盈利情况，完全不会注资这些民营企业，而可能会从中挑选几家条件比较好的民营钢企去发展，改变其经营条件，从而摆脱亏损。
对比两种重组模式
“渐进式股权融合”模式在“诞生”不到2年的时间里就遭遇了可能被调整的命运，这在一定程度上说明这种重组模式在以现金出资的整合模式面前显得异常脆弱。
此前，安阳钢铁（2.71,-0.04,-1.45%）集团和太原钢铁集团也纷纷借鉴河北钢铁的重组模式对当地几家民营钢企进行重组，重组工作至今未能顺利完成。
与之相比，以现金出资换来的重组要比用商誉、管理、技术咨询服务、购销渠道等资源换来的重组似乎现实得多。
宝钢与建龙钢铁的重组就是一个很好的例证。
2009年，宝钢集团出资20亿元人民币收购了民企宁波建龙钢铁有限公司56.15%的股权，成立了宝钢集团宁波钢铁公司，并为其注入了新的管理模式和生产技术，这使得宁波钢铁从2009年亏损12亿转变为2011年上半年其利润超过4亿元。
许中波表示，虽然河北钢铁利用自己特有的重组模式重组了多家民营钢企，但与现金出资等重组模式相比，其并非是实质性的重组，因为目前民营钢企存在的种种问题，河北钢铁还不敢跟他们进行产权交割。
尽管河北钢铁独创的“渐进式股权融合”的重组模式被多家钢铁企业效仿，但在如今看来其似乎并非是重组的最终结果，而更像是实质性重组的第一步。而河北钢铁正在商榷中的重组调整计划，或许也正是为了推动这种重组方式真正走向实质性的整合。
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