主持人：我们看到近期钢铁工业“十二五”发展规划是颁布了，那么在规划当中，预计粗钢的消费量在“十二五”期间将进入峰值弧顶，“十二五”期间钢铁行业总体上将会呈现低增速、低盈利的运行的态势。有这样一个问题，是不是会意味着整个钢铁行业将进入夕阳产业这样一个阶段呢？

    王招华：我们首先看一下钢铁行业“十二五”规划钢铁行业消费峰值的预计，钢铁“十二五”规划中预计粗钢消费量在“十二五”期间要逐步进入峰值的弧顶，最高峰值可能出现在2015年到2020年之间，从这个角度来看，就是说现在展望未来五到十年的话，钢铁行业每年的消费需求增速预计最高值平均来看也就是5%左右，那么前几年，“十一五”期间的这个消费增速是在11%，如果我们从需求总量的增速上来看，钢铁行业确实是进入了一个夕阳行业，但是由于宏观经济不怎么好，那么各个行业如果都按照需求总量来看都进入了夕阳产业，我们认为判断一个行业是夕阳还是成长行业，对投资来讲最重要还是看这个行业的盈利增速，由于目前钢铁行业的盈利处于一个底部，刚才主持人也讲了，比如说10月份钢铁行业的盈利非常差，钢铁行业10月份的盈利比9月份环比下降了80%，现在盈利处于一个底部。在这样一个底部的情况下我们认为钢铁行业盈利恢复正常值的可能性还非常大，也就是说钢铁行业向上的盈利增速这个空间是非常大的，所以说我们建议投资者从中长期的角度来看，钢铁股还不是一个夕阳股，钢铁行业也不是夕阳行业。

    主持人：刚才也说出了一个判断的标准，就是说不能光看需求增速，还是要看业绩。说到业绩我们来看前三季度整体的钢铁板块上市公司的业绩情况是怎么样的呢？

    王招华：前三季度钢铁行业的业绩应该是说总体走势还是可以的，但是就是说从最近几年来看钢铁行业的业绩增速总体来讲都是低于整个A股的增速，一方面来讲就是两头，一方面是钢铁行业的需求不是非常好，因为大家也可以明显的感受到，钢铁行业主要是用在投资领域，而投资最近几年的增速是明显下滑，另一方面决定钢铁行业盈利的重要因素就是铁矿石，像今年的铁矿石价格同比上涨了30%以上，一方面供求不是很好，一方面成本上涨的压力比较大，致使钢铁行业在今年1-10月份不是很好，但是10月份的情况是更差一些。

    主持人：刚才说到了整体的盈利情况不是很好，也说到了影响它的因素是铁矿石的价格，其实我们也看到了在10月份到11月份铁矿石的价格还是出现了下跌，但是我们也看到钢铁板块总体对于这个价格下跌并不是特别的敏感，可以用反应比较冷淡这个词来形容，是不是和最近钢材出厂的价格有所调低有关呢？

    王招华：是这样的，判断钢铁行业的投资机会，最重要的指标是钢铁行业的盈利，而不光是铁矿石也不光是需求。那么10、11月份钢铁行业的盈利比较差，主要原因是像钢厂通常有1个月到1个半月左右的情况是库存，如果说铁矿石大幅下降，像10月份铁矿石价格下了20%左右，大幅下跌就会使得钢铁企业面临着大量的巨额的资产的损失，这样就导致10月份到11月份钢铁行业的盈利都不是特别好。

    主持人：就是说这个情况有可能是在高位的时候进的。

    王招华：对，很多进的铁矿石需要很多时间去消化它。

    主持人：我们也了解到其实目前行业当中很多公司还是处于一个亏损的状态，也说到了前三季度的表现，应该来说四季度还是需求方面的淡季，所以来说指望四季度来提高全年的业绩，是不是显得并不是很现实呢？

    王招华：对，主持人这个观点是对的，四季度在10月份和11月份钢厂都在消化一些前期的高价的铁矿石库存，这个库存应该说是钢铁行业一个非常大的杀手，所以这两个月钢铁行业的日子都不好过，我们预计整个四季度完全炼钢企业他的效益有可能出现非常差的一个可能性。