|
据近日发布的10月下旬无锡市场不锈钢库存数据，现货库存总量为18.95万吨，环比下降了2.42%，为10月上旬后第二次库存总量下降。在此前撰文“从‘库存’与‘价格’的走势看未来行情走向 ”中，曾提及“2011年9月份开始，库存走势出现了突然走高的迹象，重新回到20万吨上线，如果后期库存总量进一步增长，是否意味着有可能投资或投机性需求会再此间相对价格低点附近进行埋伏？”不过目前来看，10月上旬库存总量环比9月下旬出现增长后，并没有走出连续性增长态势，相反反而出现了连续性的下降，或表明整个行情走势仍然难以乐观。
根据此前的表述，如果整个现货库存总量无法持续性的增长，代表着贸易投资者建库热情低落，相反伴随着出库节奏的加快，对于整个不锈钢价格打压的作用将更为明显。
9月底至10月初，现货不锈钢价格在21400-21500元/吨水平保持了相对稳定的运行态势，不过10月中旬开始，不锈钢价格再度陷入跌价的泥潭中。对于不锈钢价格继续走软，更多的看法集中在欧洲债务危机对于基本金属的干扰，另一方面集中于对于整个四季度国内经济环境的担忧。现在来看，整个10月份镍价波动区间在18500-19500美金，相对而言震荡的频率并不大，这主要受到欧洲债务危机不断演化出新问题的干扰。
然回到国内来看，四季度的经济环境对于价格的影响可能要比遥远的欧洲来的更为切实，尤其是体现在资金的层面。虽然镍价波动区间较小，但不断传出部分贸易投资者为抽离更多的资金偿还银行借贷而加快出货速度，对于钢价的压制作用较为明显。在目前整个资金层面依旧趋紧的态势下，贸易投资者对于资金的周转可能更为重视，而这与合理控制库存的消化周期紧密联系。
如果资金面无法得到改善，且不锈钢价格持续下降，作为贸易投资者而言一方面顶着相对高价的库存，一方面又面对着不断出现低价的干扰，为了合理的规避风险，只能是不断卖出高价资源的同时不断的买入低价资源。这部分低价资源有可能是钢厂降价后的，也有可能是来源于现货市场，周转资金在其中起着的作用就更为凸显。一旦无法迅速消化高价库存，忧虑情绪只能是迫使降价出售，抽离出的资金总量可能会出现缩水。
除资金面的作用外，下游买气对于市场人气的提振也是至关重要。目前一方面表明下游买方的资金也出现紧张，另外也有调查表明下游企业自身的接单情况就不乐观，尤其是前期公布的10月份PMI仅为50.4，低于市场和机构的预测，表明整个经济面仍然存在下行的不确定性。媒体最新发文称，统计局调查显示订单下降，小企业向好还是告急，尤其是是一些外贸出口企业，目前面临着内外交困的压力。
因此，结合库存的变化来看，降价的同时伴随着降库也是无法避免，尤其是整个供应面暂时还没有发生明显的改观，如果无法通过主动的购买需求以提振价格走势，那么降价降库以迅速将风险转嫁只能是一种常态，也是市场畸形的激进行为。目前来看，至少贸易领域大量建库的热情依旧疲乏，整个资金面目前传达的消息也是较为混乱，即便是有放宽的可能，传达到市场可能需要一定的时间，而短期则仍可能会遭受外围因素对于贸易投资者心态的考验。
|
