(一)304

【午后伦镍回落 市场价格跌势略缓】

上周菲律宾“禁矿”消息使锡市不锈钢市场在镍价一路走高的推动下逐渐回暖，钢贸商信心提振。节后伦镍继续保持上升趋势，304不锈钢报价再度追涨。今日无锡304冷热轧报价普涨200元/吨，张浦304/2B 2.0mm主流切边报价17800元/吨，东特304/No.1 4.0mm 主流毛边报价16100元/吨。304J1资源价格维持上涨，涨势略缓，天管304J1/2B 2.0mm主流切边报价16200元/吨。午后镍价出现回调迹象，后市或又起波澜。笔者认为，目前现货库存偏低，若镍价的回落只是小幅正常回调，那当前价格具有一定程度的抗跌性。但若镍价出现大幅滑落，则304不锈钢价格或将再次回归弱势。

昨日基本金属均大幅下跌，伦镍出现罕见跌幅，收跌1070美元/吨至18865美元/吨。锡市不锈钢市场受镍价下挫影响，市价应声回调。今日无锡 304冷热轧报价下探200~300元/吨，张浦304/2B 2.0mm主流切边报价17550元/吨，酒钢304/2B 2.0mm主流切边报价17350元/吨，东特304/No.1 4.0mm主流毛边报价15900元/吨。当前不锈钢市价跌势不如镍价凶猛，原因主要有两个方面：一是现货资源较为紧张，市价具有一定抗跌性;二是镍价虽遭遇暴跌，但和前期的低点相比仍有一段距离，况且商户对后市还抱有较大信心。笔者认为，市场行情主看后期伦镍走势，若镍价止跌，市价也会有所支撑。反之若镍价延续弱势，市价也存在一定下跌空间。但考虑到资源不充足对市价走低具有缓冲作用，预计跌幅有限。

【西南热轧资源紧缺 市价呈抗跌状】

笔者从市场了解到，西南四尺热轧现货资源紧张，今日主流毛边基价16100元/吨。目前市场上的同类资源主要有广青四尺热轧，今日主流毛边基价16000元/吨，两者价格相差不大。

当前资源短缺的原因主要是两方面：一方面不管是产量还是市场占有率，五尺热轧资源都占上风，四尺资源有所萎缩;另一方面，西南不锈自己的冷轧生产线已经投产，当前所产热轧资源大都用于自供，市场投放量大幅减少，流通量少也在情理之中。

此外，伦镍连续两日下滑，稍早前涨势已基本回吐完毕，但不难发现，304不锈钢价格下跌的速度明显弱于之前上涨的速度，价格呈现比较明显的抗跌状态。

伦镍未发力前，304主流价格维持在17300-17400元/吨左右，目前镍价涨势已基本消除，但304主流价格维持在17500-17600元/吨左右，较之前依然有200元/吨的差距。

笔者了解到，目前市场上冷轧的现货库存并不多且比较集中，贸易商出货压力较小配合钢厂指导价和结算价的影响，低价资源较难寻觅，钢贸商略显惜售。而资源储备充足的钢贸商虽有资本打价格战，提升提升竞争力，但面对整个市场坚挺的格局也并未过分打压，价格也相对适中。

同时，笔者也了解到，钢贸商资金紧张提货能力减弱是一方面，另一方面钢厂也有意控制投放量，据悉本周开始酒钢资源到货就有所减少，价格坚挺。目前镍价在去泡沫之后的走势较为重要，但如果资源问题得不到缓解，304不锈钢价格底部支撑依然明显，抗跌还将持续。

【菲律宾“禁矿”消息真假难辨 金九需求依然萎靡】

近日，据路透报道，菲律宾国会众议院批准一项禁止未经加工矿石出口的议案。受此消息提振，期镍再次拉涨。

此情此景大家是否有种似曾相识的感觉，7月中上旬，也正是路透报道了一则关于中国镍进口商绕过印尼出口限制，将低品位镍矿石标记成铁矿石出口，另一侧则是印尼叫停了实施六个月的金属精矿出口禁令。两侧消息一经报道伦镍一路暴跌，跌破19000美元以后，使得镍价在整个七月中后期以及八月都在 18500~19000美元区间内震荡。当时炒作方误导了业内的方向，把个别出口案例放大化，把无关镍矿的金属精矿偷换概念。

经过两个月的时间铺垫，最近这种势头似乎又蠢蠢欲动，而笔者也就禁矿被众院批准的消息咨询了菲律宾当地的一些矿商，按道理，如此关乎矿山生死存亡的消息在菲律宾国内应该沸沸扬扬才对，但笔者了解下来，受访的矿商均表示没有听说这一传闻，矿山工作一切照旧。这个结果不仅令笔者生疑，首当其冲受到影响的群体尚不知情，为何国外却已草木皆兵?

笔者又重新对路透报道的该消息进行了细读，“众议院此次批准于研究阶段。该议案还将进入正式讨论和通过阶段，但该阶段尚无时间表”如上一句话令笔者茅塞顿开，批准研究，尚需讨论且讨论无时间表。看来，炒作利益方又再次夸大了事实，把一则萌芽阶段的设想直接烙上了“批准议案”的烙印。

目前不锈钢市场需求依然萎靡，国内镍资源短缺的局面也不断延迟，镍价此刻的突然上涨主要是炒作利益方洞悉了业内盼涨的心理，创造了一点催化剂，从而谋求提前释放镍的动能。但经过五月的事件我想业内谨慎两字不可忘，提前透支动力的恶果难咽，况且这种波动极大的行情也令业内承受极大的操作压力，钢厂是否及时投放资源，价格如何，订货后的市场行情能否继续如日中天，如此种种一旦把握不好，牛市也恐成双刃剑。

金九已至，笔者也由衷的希望不锈钢行情能够焕发新生，但这需要沉淀，揠苗助长必伤根基，赚钱的恐怕依然还是少数的炒作群体。

【金九行情趋冷 冷热轧价格资源表现不一】

宏观方面：今年7月以来，美元指数奏起了昂扬的进行曲。自7月1日触及阶段底部的79.740起，美元指数在51个交易日内累计上涨了5.47%。 9月9日，该指数更是一度上探至84.519，然而伦镍却大幅下挫，昨日伦镍继续回落，收盘价18373美元，跌377美元，短期宏观无利好消息。今日佛山304冷热轧价格跟随镍价的脚步，小幅下调100元/吨。张浦四尺今日指导价17900元/吨，环比昨日下调100元/吨。酒钢四尺代理主流毛边基价 17600元/吨，报价偏高，代理考虑到市场成交不见好转，加之钢厂每个月都有分货，出货压力大，实际成交有200-300元/吨的让利空间。天管四尺主流切边基价17700元/吨，其中0.27/0.53mm厚度的资源市场关注度高，询价频繁。东特五尺热轧主流毛边基价15800元/吨。随着镍价的连续下跌，成交疲乏，市场情绪转向悲观，价格因此也受到打压，金九不锈钢行情趋冷，后市能否回暖也变得扑朔迷离。笔者建议商家谨慎操作，出货为主。

此外，佛山市场：本周以来，冷轧市场主要以太钢、天管、酒钢、天成、张青浦为主要流通资源，太钢五尺0.4/3.5mm厚度的资源市场优惠300元 /吨，四尺2.0mm厚度的资源紧俏，实际成交加价100元/吨，3.5mm厚度的资源代理让利300元/吨。天管四尺资源0.27/0.53mm厚度的资源稀缺，0.31/0.41/0.57mm厚度的资源市场关注度高，询价频繁，1.0mm以上厚度的资源充足。酒钢四尺规格较为齐全，其中0.26mm 厚度的资源即将到货。天成四尺0.45/1.15/1.46/1.95/2.94mm厚度的资源多为期货，代理报价坚挺。张浦四尺1.0mm厚度以下的薄料资源紧俏，价格坚挺。热轧市场资源以东特和宝钢为主，东特五尺4.0-12.0mm厚度的资源充足，宝钢四尺4.82-4.89mm厚度和五尺 6.163mm厚度的资源代理有少量余货。笔者了解到，目前市场成交不见好转，代理为减轻资金压力，实际成交价格与报价多有偏差，以出货操作为主。金九虽将过半，但钢贸商对“银十”仍抱有期待。

(二)耐热钢

【耐热价格持续反弹 节后小幅提涨】

小长假后首日，本地市场延续了节前的拉涨氛围。锡市今日316L冷轧涨幅100元/吨，张浦代理卷板基价在24800-25100元/吨，上克卷板部分商家基价也报至24900元/吨。热轧方面，东特走势平稳，部分商家倾向于平板成交，张浦资源多数商家也是紧跟指导价，市场询盘 22700-22800元/吨。虽说月初市场喜涨，但目前钢材市场利空因素仍存，不可避免地影响成交心态，恐供需两弱的趋势仍将持续。

此外，虽然隔夜伦镍继续上涨，3系冷热轧上行调整，但今日耐热316L佛山市场走势较于无锡市场存在差异性。冷轧太钢及张浦资源贸易商多是持平观望，太钢冷轧卷板基价在24100-24400元/吨(毛边)，张浦产地卷板基价在24600-24700元/吨，资源方面贸易商库存补仓仍显滞后，备货仍多集中在厚料规格。而热轧则存在一定提升，东特316L卷板基价走至22200元/吨，宝钢热轧部分贸易商卷板毛边价格报在23300元/吨。

【下游需求清淡 市价偏稳盘整】

昨日伦镍依旧保持振荡下行之势，但幅度来看暂不足以震撼市场现有价格。今日耐热316L市场询盘，无锡及佛山市场冷轧资源贸易商报价多以平盘为主，无锡市场冷轧张浦主流报价24800元/吨，佛山市场同类资源报价24600-24700元/吨，太钢报价偏低，目前来看虽然前期上涨后市场维持横向盘整，但市场低价资源依旧存在。热轧方面，无锡持稳，佛山近两日来则是接连下滑，东特部分市场询盘走至22000元/吨，宝钢热轧商家四五尺也滑落至 22800元/吨(毛边)左右。金秋九月，收获的季节，目前市场行情以利空占主导，低迷情绪也并未因传统旺季的到来而有所改善，价格的调整仍未停止。

此外，隔夜伦镍的疯狂走跌不禁感叹行情多变，但316L品种市场并未有满足走跌的预期。早间询盘来看，无锡市场冷轧资源，高位报价有所回落，张浦卷板基价代理报在24800-24900元/吨，上克报在24900元/吨，热轧张浦主流报价22500元/吨。佛山市场冷轧延续昨日平稳态势，张青浦资源报价偏高于太钢，热轧方面，东特个别询盘小幅下调。综合来看，镍价肆意下跌，市场上演一场逆袭之战，资源的不饱和也对市场起到一定支撑作用。

【需求低迷 市场微露阴跌】

伦镍的连日下跌虽暂时未能撼动市场现货价格，但市场压力也日益积累，且微微透露出阴跌的氛围。今日无锡市场张浦指导价316L/321与昨日持平，市场方面，虽316L冷轧资源多贴近钢厂指导价，报价循规蹈矩，但个别贸易商操作而言，受到成交低气压的影响，实单让利有200元/吨左右，同产地的热轧亦是如此。上克资源市场价格也有小幅滑落的迹象，部分贸易商报价24800元/吨。佛山市场部分贸易商价格有所拉低，市场价差也随之加大，今日而言，太钢冷轧316L卷板基价在24000-24400元/吨(毛边)，张浦则是高价回落，主流价格24600元/吨(毛边)，小差资源额外加价200元/吨。

【联众热轧依旧稀缺 LH小幅拉涨】

近期以来，市场上联众201热轧资源一直较为稀缺，无锡市场上的201热轧资源主要是诚德、泰山、金汇等资源，四五尺均有现货，五尺资源有 3.0-12.0mm厚度规格、四尺资源厚度集中在2.5-6.4mm。L4/2B四尺联众资源较少，仅有少数几个规格有货，如0.7、0.8、 1.0mm等;而上克资源0.4-3.0mm规格齐全，售价比联众资源便宜300-500元/吨不等，上克还有部分一米资源。联众L4/2B五尺资源较多，1.0平板价14500元/吨左右，折合卷价大约在16100元/吨左右。

今日无锡LH/2B冷卷报价9100元/吨，较上周上涨50元/吨;佛山联众201冷轧卷报价9000元/吨，也较前一交易日上调50元/吨。受伦镍价格上涨影响，两地代理今日报价均有所上调，调幅50-100元/吨不等。无锡主流代理报价在9100-9300元/吨，多数代理报价为9150元 /吨，9300的价格主要针对2.5、3.0mm的资源。佛山市场主流报价在9000元/吨，部分资源实际成交价有50元/吨左右的让利。两地报价虽有所提高，但整体成交尚未出现明显的好转。菲律宾“禁矿”消息真假难辨，伦镍受此影响价格攀升，若继续保持此势头，200系行情回暖亦不是久远之事。

【华南LH资源到货 价格回落】

华南市场部分代理本周资源到货，其中LH/2B到货较明显，四尺新到0.27、1.37、1.76、2.47、2.77、2.96mm等资源，一米新到0.6、0.8、1.28mm等资源，四尺基价9000元/吨、一米基价9200元/吨，2.0-3.0mm加价200元/吨。LH四尺还有部分BA 表面资源，规格有0.5、0.56、0.69、0.89、1.00、1.09、1.15、1.37、1.92mm等，与2B表面同价。另外，L1/2B四尺资源也有部分到货，新到规格主要有0.50、0.59、1.37、1.80、1.97、2.19、2.46、2.69、2.97mm等，基价在 9600-9800元/吨，较上周下调200元/吨;L1四尺BA表面基价在9800-10000元/吨。

随着昨日伦镍暴跌1070美元，今日LH/2B市场价格有所回落，华东市场LH/2B冷卷报价9050元/吨，较昨日下跌50元/吨，价格回到了节前的标准。就代理报价而言，锡市主流代理报价回归理性，昨日上升的报价今日均有所回调，区间在9000-9200元/吨。部分报价9100元/吨的钢贸商也坦言，其实际成交价在9000-9050元/吨之间。佛山LH/2B冷卷今日价格暂稳，维持在9000元/吨，但市场上也有部分8950元/吨和 8900元/吨的低价资源。

【钢厂200系计划产量减少 成交压力】

就目前了解的信息来看，联众钢厂8月份200系冷、热轧产量加起来4万多吨，而9月份的计划产量200系冷、热轧总计会减少5千吨左右。近期以来，200系整体行情较为低迷，价格一跌再跌，钢厂方面近日表示，由于这个月是银行第三季度收贷期，钢厂整体产量将会有所减少，而且就200系而言，下游代理订单也有所减少。200系热轧稀缺情况难改，钢厂方面表示近期没有热轧出产，而这个月计划减少的200系和400系的产量可能用于增加300系的产量。

此外，近期受伦镍盘价走阴的影响，镍板、镍块价格稍有调整，高、中、低镍铁价格持平，下游整体需求欠佳。电解锰主产区出厂报价基本持平，主流价格保持在12750-12850元/吨，具体如下：湖南、贵州、重庆目前出厂报价在12750元/吨，广西出厂报价为12850元/吨，市场价格为 12850-13350元/吨，较前期持平。

从原料来看，镍铁和电解锰是200系不锈钢的原料，近期电解锰报价以稳为主，镍价下行。因此200系市场行情支撑薄弱，价格上升空间小。目前虽处于传统说法中的“金九”，但从上旬的行情来看，“金九”期望已基本落空。月中市场投放较为到位，两地冷轧资源相对充裕，成交略有压力，需求显清淡，商家让利出货情况较多。

三、400系

【宝新资源紧缺 430热轧遇冷】

近期430冷轧主流钢厂资源一直处于稳定的状态，太钢在资源方面较宝钢、酒钢和宝新较有优势。早间盘价，无锡宝新430冷轧资源较为紧俏，市场上基本无现货，多以期货为主，卷基价一般报在9600元/吨，BA面市场上亦是无现货，商家报价报在10800元/吨，也多以期货居多。佛山市场宝新430冷轧有部分现货，厚料较多，主要厚度有1.0/1.2/1.4/1.5mm，基本都是四尺资源，商家报价在9800元/吨(毛边)，尚有议价空间。两相比较，由于佛山市场现货较无锡充足，商家报价则比无锡高200元/吨左右。由于两地市场宝新资源上需求量较少，商家暂无备货意愿。

此外，近期430冷轧市场报盘与成交走稳，而热轧市场则显得冷清，两地市场库存量较少，价格也有明显差异。今日询盘无锡太钢430热轧主流卷基价报在8000-8200元/吨，成交价一般在8000元/吨左右，而同类资源的宝钢热轧由于资源较少，报高至8300元/吨，成交在8200元/吨左右。佛山市场，太钢430热轧某商家报价则较无锡有较大差价报在7600元/吨(毛边)，之前报价力挺在8000元/吨(毛边)，但是此商家表示暂时也处于缺货状态，暂无到货计划。据笔者分析，热轧市场由于下游需求量少，报价一般偏高，即使库存较少，也会谨慎备库，以免造成呆滞现象。

【锡市太钢资源到货频繁 佛山太钢一米资源薄料优惠促销】

月初各商家备货颇为积极，根据需求补充库内紧缺资源。今早盘价，部分商家反映无锡太钢430冷轧厚料较为畅销，1.5mm四尺和2.0mm一米资源库存较少。前期太钢资源就已有明显到货，近期部分商家的补仓仍在继续，而就到货规格来看，贸易商近期更倾向于厚料规格，厚度在1.0-3.0mm，主要为四尺资源，量约在200吨左右。市场勤于到货，也势必与需求有关，贸易商方面也表示近期厚料较为畅销，终端询问热度较高，流通速度较快。虽然走货方面厚料较为“讨喜”，但是价格方面则仍较为稳定，并无上调趋势。

今早盘价，佛山市场太钢430冷轧主流价格报在8600元/吨，据笔者了解某商家有太钢430/2B厚度0.9mm一米资源促销，公差在 0.853mm，切边报价为8600元/吨，同类资源市场主流报价在9000元/吨，同比之下此商家的价格十分优惠，比主流价格优惠400元/吨。由于佛山市场430冷轧较为稳定，但个别商家会根据市场供求而调整部分规格的价格以迎合市场需求。

【两市酒钢薄料存价差 青浦430冷轧缺货】

早间询价，无锡市场酒钢430/2B 2.0*1219*C报价在8600元/吨，某商家2.5/3.0mm四尺厚料资源由于货量稀少报高至8700元/吨，薄料方面0.6mm四尺资源报在 9400元/吨，有部分现货，0.5mm一米资源报在9500元/吨，由于需求量较少，现已无货。佛山市场酒钢430/2B 2.0*1219*C报价在8500元/吨(毛边)，贸易商0.6mm四尺资源报在9100元/吨，较无锡便宜300元/吨，0.5mm一米资源有部分现货，价格报在9300元/吨，与无锡价格比较优惠200元/吨。从价格上面看无锡、佛山两地主流价格无差价，但佛山市场薄料资源价格较无锡低，可能与两地对薄料的需求量不同所致。

此外，各市场青浦资源呈现异样格局，佛山市场青浦资源一直具有较高的集中性，而就贸易商报价来看，部分询盘走至9100元/吨(毛边)，青岛市场青浦430冷轧报价相对佛山地区偏高，报价在9800元/吨，虽然两市同类资源报价悬殊，但资源状况却存在稀缺的共性。青浦409L冷轧的价格相对稳定，佛山市场报在9300元/吨(毛边)，青岛市场贸易商报价偏低，卷板基价报在9300元/吨。由于近期市场成交始终不流畅，现货成交量较少，部分资源由现货向期货形式转变。