镍需求稳定,仍有增长,被其他系列替代空间有限。金属镍约60%消费用于不锈钢生产,全球因欧美经济复苏、工业和消费升级等因素,不锈钢产量仍将稳定。对于市场争议的“300 系含镍不锈钢因价格上涨被200 系或400 系替代”的情况,认为替代空间有限:200 系在我国不锈钢市场上多为非标产品,甚至存在伪200 系假冒300 系情况,市场亟待整顿,规范后将为300 系不锈钢产品腾挪出空间,粗略估算这部分替代空间在300 万吨左右;400 系因价差出现会刺激应用增加,但400 系在成形性能、可焊性及抗张强度上不及300 系钢,及硫、磷等杂质含量原因,使用和替代领域受限。
全球镍供给出现紧缩,弹性释放速度将慢于预期,2015 年前价格维持高位。因全球最大的红土镍出口国印尼颁布镍出口法律禁令、VALE 镍矿发生溢漏事件为主因,厄尔尼诺现象、俄罗斯镍出口被制裁等为可能发生的潜在影响,镍价今年以来持续上涨。因镍供给弹性释放速度会慢于预期,因此在2015 年前,价格仍维持高位:短期来看,菲律宾、中国等过镍矿品位不及印尼,增加下游应用成本,短期内无法完全弥补印尼供给缺口。长期来看,价格上涨将刺激镍矿新建增多,但储量丰富的菲律宾、缅甸等国家采矿业基础较弱,熟练产业工人等较少,运输等配套设施待建,综合判断仍需1 年以上建设周期。
有别于市场认识,原料价格和成品价格同步上涨,均对公司经营而言有利。因镍价上涨,不锈钢价格本月出现反弹,幅度基本同步镍价。理论上说,当原料价格与成品价格进入同步上涨的通道时,因原料购买至产品销售有时间周期,先期购买原料已锁定成本,而产品销售则按照最新市价,扩大了实际利润空间。因此,今年以来镍价和不锈钢价同步上涨的行业环境,对太钢不锈较为有利。加之太钢不锈深耕行业多年,在原料采购进货上享有丰富经验、在国内一定程度议价权、其集团在缅甸持有达贡山镍矿部分股权,都对原料采购形成稳定保障。从销量角度来看,根据我们与不锈钢贸易商草根调研结果,价格先期上涨甚至对市场形成刺激,一度销售旺盛,后期因短期需求过快满足,销量逐渐趋缓。
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